SPK, yatırım fonları rehberindeki kapsamlı değişiklik sürecini açıkladı
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), 28 Ağustos 2026 tarihinde yayımladığı açıklama ile Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber’de yapılan kapsamlı değişikliklerin hazırlık sürecini ve süreçte alınan tedbirleri kamuoyuyla paylaştı. Açıklama, özellikle serbest yatırım fonları ile para piyasası fonları üzerinden belirli portföy yönetim şirketlerine ait fonların, fiili dolaşım oranı düşük paylarda ekonomik gerçeklik ve şirketlerin temel finansal büyüklükleriyle açıklanamayan fiyat hareketlerine yol açtığını belirtti.
Süreç nasıl ilerledi?
SPK’ye göre, konunun ilk kez 2025 yılı son çeyreğinde izlendiği yatırım fonu hareketleri, 2 Aralık 2025 tarihli Finansal İstikrar Komitesi toplantısında gündeme getirildi. Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek başkanlığındaki toplantıda, SPK’nin alabileceği makroihtiyati tedbirler konusunda tavsiye kararı verildi. Bu kararın ardından 3 Aralık 2025’te SPK bünyesinde çalışma grubu oluşturuldu. İlk tedbirlerden biri olarak, 18 Aralık 2025’te nitelikli yatırımcı şartında aranan 1 milyon TL’lik finansal varlıklar toplamı tutarı 10 milyon TL’ye çıkarıldı.
Rehber taslağına ilişkin olarak Borsa İstanbul A.Ş. ile İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş.’nin görüşleri 15 Aralık 2025 tarihli yazılarla istendi. Kurul, her iki kurumla toplantılar yaptı ve gelen değerlendirmeleri inceleyerek taslağı revize etti. Revize edilen metin, 28 Ocak 2026’da Hazine ve Maliye Bakanlığına sunuldu. Bakanlık, 11 Şubat 2026’da sektör görüşlerinin alınması sonrasında taslağın yürürlüğe alınmasını bildirdi. Taslak daha sonra 13 Şubat 2026’da Türkiye Sermaye Piyasaları Birliğine gönderilerek tüm sektörün görüşüne açıldı; Merkezi Kayıt Kuruluşundan da 18 Şubat 2026’da görüş talep edildi.
TEFAS ve değerleme değişikliği
SPK açıklamasında, TSPB ve Takasbank’ın, Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformunun işleyişine ilişkin değişiklik taleplerini ilettiği belirtildi. Talepler kapsamında, TEFAS Uygulama Esaslarındaki mevcut netleştirme, takas ve alacak dağıtım esaslarının rehber yayımlanmadan önce kapsamlı biçimde değiştirilmesi istendi. Bu çerçevede, TEFAS’ın takas yapısına ilişkin ortak çalışma yapılmasına karar verildi. Mayıs 2026’da SPK Başkanlığında yaşanan değişiklik sonrasında da rehber hazırlıkları kesintisiz sürdürüldü.
TEFAS Uygulama Esasları, 17 Haziran 2026’da SPK tarafından onaylandı ve 20 Temmuz 2026’da Takasbank tarafından uygulamaya alındı. Ayrıca, Borsa’da işlem gören GYF ve/veya GSYF katılma paylarının fon portföylerinde Borsa fiyatı yerine net aktif değerle değerlenmesi uygulamasına, 23 Temmuz 2026 tarihli Kurul kararıyla 31 Temmuz 2026 tarihinden sonra geçildi.
SPK, bu değerleme değişikliğiyle bazı fonların net aktif değeri üzerinde değerleme yapılmasına ilişkin düzenleme yaptığını kaydetti. Açıklama, yatırım fonları, portföy yönetim şirketleri ve fon alım-satım süreçleriyle bağlantılı olarak rehber, TEFAS işleyişi ve değerleme esaslarındaki değişikliklerin izlenmesini öngörüyor.
,
