SPK, yatırım fonlarına ilişkin rehber değişikliğinin hazırlık sürecini açıkladı
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), yatırım fonlarına ilişkin rehberde yapılması planlanan kapsamlı değişikliklerin hazırlık sürecini açıkladı. Kurul, özellikle serbest yatırım fonları ve para piyasası fonları üzerinden bazı portföy yönetim şirketlerine ait fonların, fiili dolaşım oranı düşük paylarda ekonomik gerçeklik ve şirketlerin temel finansal büyüklükleriyle açıklanamayan fiyat hareketlerine yol açtığını belirtti. 28 Ağustos 2026 tarihinde kamuya duyurulan açıklamada, sürecin kurumlar arası görüş alışverişi ve uygulama değişiklikleriyle yürütüldüğü aktarıldı.
SPK’ya göre söz konusu gelişmeler, 2025 yılının son çeyreğinde yatırım fonları bünyesinde gözlemlendi. 2 Aralık 2025 tarihinde Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek başkanlığında toplanan Finansal İstikrar Komitesi’nde konu değerlendirildi ve SPK’nın alabileceği makroihtiyati tedbirler konusunda tavsiye kararı verildi. Kararın ardından 3 Aralık 2025 tarihinde SPK bünyesinde bir çalışma grubu oluşturuldu.
İlk tedbirlerden biri olarak SPK, 18 Aralık 2025 tarihinde nitelikli yatırımcı şartlarında aranan finansal varlıklar toplamı tutarını 1 milyon TL’den 10 milyon TL’ye yükseltti. Rehber taslağına ilişkin görüşleri almak üzere 15 Aralık 2025 tarihli yazılarla Borsa İstanbul A.Ş. ve İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş.’ne başvurdu. Görüşmeler ve değerlendirmelerin ardından taslak, 28 Ocak 2026 tarihinde Hazine ve Maliye Bakanlığı’na sunuldu. Bakanlığın 11 Şubat 2026 tarihinde sektör görüşlerinin alınmasının ardından taslağın yürürlüğe alınmasını bildirdiği kaydedildi.
TEFAS yapısında değişiklik süreci
Taslak, 13 Şubat 2026 tarihinde Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği’ne gönderilerek sektörün görüşüne açıldı. Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş.’den de 18 Şubat 2026 tarihinde görüş talep edildi. TSPB ve Takasbank, TEFAS’ın işleyişine ilişkin çeşitli değişiklikler yapılması gerektiğini, mevcut netleştirme, takas ve alacak dağıtım esaslarının rehber yayımlanmadan önce kapsamlı biçimde değiştirilmesini talep etti. Bu kapsamda, TEFAS’ın takas yapısına ilişkin ortak çalışma hazırlanmasına karar verildi.
Mayıs 2026’da SPK Başkanlığı’nda yaşanan değişikliğin ardından çalışmalar kesintisiz sürdürüldü. TEFAS Uygulama Esasları 17 Haziran 2026 tarihinde SPK tarafından onaylandı ve 20 Temmuz 2026 tarihinde Takasbank tarafından uygulamaya alındı. Yatırım fonu portföylerine dahil edilen Borsa İstanbul’da işlem gören gayrimenkul yatırım fonları ve gayrimenkul serbest yatırım fonları katılma paylarının, borsa fiyatı yerine net aktif değerle değerlenmesi uygulamasına da 23 Temmuz 2026 tarihli SPK kararıyla 31 Temmuz 2026 tarihinden sonra geçildi.
SPK açıklamasında, bu düzenlemenin bazı fonların net aktif değeri üzerinde değerleme yapılması uygulamasına ilişkin olduğu belirtildi. Açıklama, yatırım fonları, portföy yönetim şirketleri, TEFAS altyapısı ve nitelikli yatırımcı şartları bakımından yürütülen hazırlık ve uygulama sürecini kapsıyor.
